观察阿里上市的利弊得失 摘取上市明珠

阿里巴巴终于要上市了。在阿里巴巴的宣传部门看来，这不仅是阿里人的一件大事，更是全中国人民乃至全世界人民的一件大事。这家1999年创办的电子商务企业一直希望从资本市场获得最高的市值，如今它奔着这一目标，去美国资本市场摘去皇冠上的明珠去了。

阿里上市果真有那么重要吗？就在几乎所有的新闻版面为阿里即将赴美上市的消息所覆盖时，不止一位新闻人提出过这样的疑问？这家公司市值一会儿说是将达到1000亿美元，一会儿又说成2500亿美元的科技企业上市，这对于国人和世界究竟有多大影响？

先来看一组财务数据。根据阿里巴巴提交的最新招股说明，2010年到2013年四个财年的过去四年里，阿里的总营收分别为10亿、19亿、32亿、56亿美元左右，净利润分别为-1.3亿（亏损）、1.8亿、6.8亿元和13.6亿元美元，过去四年里营业额和利润的增长每年都在100%左右；2013年谷歌的全年总营收为598亿美元，净利润为112亿美元；苹果公司2013年的总营收为1709亿美元，净利润为370亿美元；电子商务公司亚马逊过去一年的总营收为744亿美元，净利润为2.7亿美元。国内最优秀的高科技企业华为2013年的总收入为395亿美元，净利润近35亿美元。

不妨以京东作一比照。京东2013年总营收112亿美元，净利润为亏损近800万美元。京东营业额正好是阿里巴巴的2倍，利润水平却有霄壤之别，是马云太聪明了吗？还是说阿里巴巴的商业模式无法拷贝？

通过这几对数字的比较，人们至少可以得出如下基本结论：

1，与被神化的阿里巴巴和马云个人的财富神化相比，阿里巴巴的业绩难符盛名，尤其是和Google、苹果、Amazon这样的国际巨头相比，阿里的业绩还有巨大差距，营业额和技术能力储备也远远落后于华为这样的国内标杆企业；

2，阿里正在告别高增长的神话，为了获得最高的估值，过去两年来阿里发起了一系列的收购，可以说是用尽吃奶的力气，但阿里的业绩增长将很快像腾讯一样进入平台期，根据雅虎2013年财报披露，阿里巴巴集团2013年前三季度的营收同比增速分别为71%、61%和51%（三个季度的营收分别为13.8亿美元、17.37亿美元和17.76亿美元），毛利润同比增速分别为92%、74%和58%(三个季度的毛利润分别为10.2亿美元、12.88亿美元和12.6亿美元)，上市之后，阿里的业绩增长必然趋缓，而此前诸多复杂的跨行业收购。也不排除成为曾经发生在新浪身上的、类似随时引爆阿里财务黑洞的定时炸弹。

3、阿里的模式并非无法复制。随着京东和阿里的上市竞赛，一旦京东尽早上市，早晚会进入平台市场，一步一步蚕食阿里的核心市场，在这一点上，阿里除了先行优势，并没有有效的阻击对手进攻策略，与之相反，京东仿照亚马逊构建的大物流计划，将成为其未来最具竞争力的基础力量（Infrastructure）。
阿里上市后，除了必须面对它的重塑其商业竞争力和巩固技术能力难题之外，它必须重建其企业文化。长久以来，阿里巴巴集团一直被其庞大的宣传部门驱动，里面活跃着一驾不折不扣的“宣传队”，媒体或者外人对阿里稍加批评，就会引发从撤广告到对私人实行种种人身攻击等恶劣行为。这一庞大的宣传机器除了服务于马云个人的道德声望之外，还包括为阿里塑造种种脱离实际的高大上形象。2007年-2012年，阿里巴巴B2B业务在香港资本市场以惨败业绩最终退市，引发一批中小股民的强烈不满，可谓殷鉴不远。在互联网这样一个讲究透明文化的行业里，阿里企业文化中过于浓烈的“江湖文化”和马云身上的“毛东泽气质”绝非偶然，他影射了我们这个时代的浮躁气息和不良文化。在金钱和财富神化的指挥棒下，企业家精神、诚信和契约精神等等，都成为迂腐可笑的代名词。

 阿里即将上市，这篇文章也许显得有点不合时宜。笔者没有“断别人财路”的意愿，只是良药苦口，希望阿里人能听进去，有则改之无则加勉，如此这般，才能让我们像阿里这样一批顶着高科技光环的企业，真正抛弃农业社会中固有的小农思维，走向透明、公正和国际化的商业文明。

作者：阳光（阳光，原名马向阳；学者，长期致力于中国互联网发展的记录、观察与研究，研究领域包括网络社会和数字城市等。）